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原标题:易方达冯波:少做博弈 超额收益来自深度认知

浏览次数:73 时间:2020-03-01

  亦有10年之久。这是一位谨慎而进取的老将,他坚信研究创造价值,强调通过对行业和企业的深度研究来精选出真正有价值的企业,为投资者创造长期持续的超额收益。

  “超额收益来自超额认知,持续的超额收益来自持续超越市场的认知。”冯波说,如果想给投资者创造持续超额收益,基金管理人就必须保持自身对行业和公司有持续超越市场平均水平的认知。

  “深度认知”,在他看来这就是研究的本质。其实研究的本来面目就该是这样,它是价值发现的基础,是我们对事物形成充分认知的必经过程。“投资中,我们能不受市场短期波动影响、坚定买入并持有的决心,就是来自于充分的调研和对行业、企业发展趋势的深刻认识。”

  具体到个股研究,他最看重三方面。第一,企业所处的行业要符合社会发展变化的趋势,能真正实现价值创造。第二,企业要有核心竞争力,衣柜镜子高度能形成竞争壁垒。第三,企业的估值要合理,能承受一定程度的市场波动。冯波说,这三个条件至关重要,只有这样,企业的价值才能持续推动股价的上涨。

  在此基础上,冯波并不过分关心市场短期波动。他的操作原则是,中长期判断始终基于基本面,“对于我们长期看好的优质企业,短期波动只是提供了难得的买入机会。”

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