洛隆县索菲亚衣柜有限公司 > 使用说明 > 物联网深度:掘金亿物互联 把握三波浪潮

原标题:物联网深度:掘金亿物互联 把握三波浪潮

浏览次数:188 时间:2020-03-01

  核心看点一:物联网行业爆发,模组领域技术+应用双轮驱动,国内玩家逐步主导全球市场。

  PC衰退手机渐弱,物联网标准统一突破技术瓶颈,成为下一个爆发点。模组行业通信技术2G到5G迭代,NB-IoT新技术成熟,下游应用由智能支付、智能水电煤表到共享经济、智慧城市不断扩张。量价齐升驱动行业景气度持续,我们预测模组行业2018-2023年,市场规模从200亿到600亿,复合增长率29%,未来5年行业空间无明显天花板。国内厂商全球化销售体系的建立,打破了国外厂商占主导的原有格局。国外模组龙头Sierra wireless、Telit收入已出现负增长,而国内竞争者依靠成本优势和全球化渠道,实现规模与毛利率同步增长,占据竞争优势地位。

  人才技术、行业经验、市场认证铸就行业壁垒,先进入者多年耕耘,行业壁垒不断加深。模组核心竞争力在软不在硬,业内厂商多为自研+销售,制造外包的商业模式。公司竞争优势贯穿三大环节:研发扩充产品线,销售开辟市场,制造提高交付能力。1)多研发团队在各细分行业纵深多年,拥有最全的产品系列,并且在后续物联网新应用场景爆发时,新产品线)全球化销售体系以及多个市场认证;3)规模优势降低成本和提高交付能力。

  核心看点三:三年内有望实现出货、收入行业双第一,长期看产业链垂直整合将打开利润空间

  公司业务演进分三阶段:做大规模-提高毛利-净利拉升。未来三年公司仍处规模扩张期,预测无线亿,出货量全球市场份额预计将达50%,营收份额30%。同时,公司布局谋篇长远发展,向下进入智能制造,向上布局应用服务,有望通过产业链垂直整合进一步打开利润空间。

  风险提示:物联网行业落地不达预期;海外出货量不达预期;研发投入未能兑现业绩。

  公司是业界领先的无线物联网设备和解决方案提供商。公司为车载通信、车队管理、物品追踪、人员安全管理、远程医疗和无线健康管理、远程监控等无线物联网应用提供高质量的 GPS 终端设备和解决方案,产品可分为车载追踪通讯产品、物品追踪通讯产品、个人追踪通讯产品、动物追踪溯源产品等。2018 年公司主营业务收入4.76 亿元,其中车载追踪通讯产品占比 68.09%,物品追踪通信产品占比 21.15%,个人追踪通讯产品占比 1.06%,其他主营业务占比 9.79%。

  作为中国 M2M(机器与机器通信)设备的主要出口供应商之一,公司产品远销北美、南美、欧亚等世界各地。在M2M设备领域,公司的竞争对手多为海外公司。全球的主流供应商包括美国CalAmp、Enfor,欧洲 Teltonika、Aplicom,台湾企业 Portman,中国的移为通信、博实结和康凯斯。其中移为通信 85%以上业务均在海外,是国内为唯一走出去并与欧美供应商相抗衡,在全球具备较强竞争实力的企业。

  在传统车载、物品和个人追踪的基础上,公司从 2018 年开始积极拓展共享滑板车业务和动物追踪业务,并希望借此打开公司成长空间。(1)共享经济全球兴起,专注机遇拓展共享滑板车。2018 年,共享电动滑板车在海外多个城市兴起,今年,在欧洲等地也持续升温。目前,市场上最大的两家电动滑板公司为 Lime 和 Bird,Uber、lyft、谷歌等巨头也在入局。(2)与澳大利亚利德合作,布局动物追踪领域为延展。2018 年初,公司与澳大利亚利德制品公司签订战略合作协议,利德制品是世界领先的动物识别系统方案生产商,在畜牧行业拥有七十年的丰富经验以及完善销售渠道,产品经过了澳大利亚国家牲畜识别系统以及国际动物记录委员会的认证。目前,公司已完成超过 30 款产品的研发,包括可视标、电子标与读写器在内等的一系列产品,基本具备了为客户提供完整解决方案的能力。

  风险提示:物联网行业发展不及预期;毛利率受新业务影响存在下滑风险;汇率波动对公司业绩产生不利影响。

  公司主营业务是物联网WIFI MCU通信芯片及其模组,在WIFI MCU芯片细分领域,公司与高通、、美满、赛普拉斯等巨头同属于第一梯队。主力产品ESP8089、ESP8266和ESP32等系列产品,在性能、集成度、功耗和稳定性都具有竞争优势,性价比较国外厂商优势更为明显。

  WiFi MCU的主要应用场景是智能家居,智能家居发展初期智能硬件种类比较少,主要为智能音箱等单品,现在已经从单品智能向全屋智能演进。2018年开始,家庭场景中智能设备种类增多,智能门锁、智能照明、智能摄像头、智能开关等智能单品的普及,全屋智能解决方案成为新的潮流。公司与下游大客户小米、涂鸦、等知名厂商合作紧密,下游需求旺盛,公司份额持续提升。

  公司以开源方式,创新地建立了开放、活跃的技术生态系统,在全球物联网开发者社群中拥有极高的知名度,众多国际工程师、创客及业余爱好者,基于公司硬件产品、ESP-IDF操作系统,在线上积极开发新的软件应用。在国际知名的开源社区论坛GitHub中,线上用户围绕公司产品自行设计的代码开源项目已超25000个。

  华润微电子是中国领先的拥有芯片设计、晶圆制造、封装测试等全产业链一体化经营能力的半导体企业,产品聚焦于功率半导体、智能传感器与智能控制领域。公司是中国规模最大的功率器件企业,多项产品的性能、工艺居于国内领先地位。在物联网新窗口爆发之际,公司提前布局物联网传感器和智能控制器,研发和资金投入向新业务倾斜。目前两细分业务占总业务比例不到10%,未来有望为公司发展注入新活力。

  公司智能传感器主要可分为MEMS传感器、烟雾传感器与光电传感产品。产品线丰富,广泛应用于汽车电子、消费电子、工业控制以及医疗等领域。MEMS传感器对晶圆制造、封装技术要求更高,制造工艺也更加复杂。全球前十大MEMS厂商中有八家为IDM企业,IDM模式下公司自身的制造和封测实力强,具有显著竞争优势。

  MCU用于控制的运算量较小,产品更新换代与其他集成电路相比更慢,国内公司在技术上拥有加速赶超的机会。在低端的消费领域,中国已经实现了一定规模的进口替代,在汽车电子、工业控制等对MCU性能要求更高的领域,随着本土企业的技术积累,未来也有望实现进口替代。公司智能控制产品可分为人机交互MCU、计量计算MCU、通用型MCU等,在多个产品系列均取得显著的技术突破。公司的智能控制产品基于业界领先的OTP、MTP、Flash CMOS等主流工艺平台,涵盖4位、8位、16位及32位CPU内核,应用于人机交互、消费电子、工业控制、计量计算等领域,具有产品线丰富、进口替代性强等优势。

  核心看点一:2019年处于转型期,项目管理优化,关注20年车联网及公共安全业务落地情况

  公司先后通过收购国脉科技、中兴智联、中兴物联等公司,完成在车联网及公共安全领域的深度布局。2019年Q4确认商誉减值约10.70亿元,未来商誉减值风险减小。2019年公司处于转型期,主动收紧PPP、BOT项目,未来主要做BT项目并进行项目管理优化。通过战略聚焦主航道,公司将由过去的外延式扩张逐渐转变为内生性增长驱动的企业。2019年主要深入产品端和市场端的工作,2020年是前期营销落地的重要节点。

  公司近期公告终止收购埃特斯51%股权,显示公司发展思路再度聚焦。目前车联网产品已实现“连接-终端-平台-应用”全线G车联网发展战略以及城市级商用车联网解决方案,推动技术应用落地。已明确为“5G和C-V2X产品研发项目”逐步投入2.13亿元,进行基于5G的模组、车载终端、V2X平台等产品的统一规划及技术前瞻性布局,实现多业务融合的车联网应用。在此之前,还携手吉利、高通,宣布将于2021年发布吉利全球首批支持5G和C-V2X的量产车型,高新兴将为这些量产车型提供C-V2X产品。

  公司执法办案产品目前已在8省、40+地市进行落地。2018年收购神盾信息,神盾的执法办案平台目前在全国市占率约40%;大数据/情报平台份额约20%。神盾一方面能够强化“端+平台”布局,另一方面公司有望借助其渠道优势突破北方市场。2019年12月,公司中标广东省公安厅视频云项目,公安业务向纵深方向发展。

  风险提示:公司内部业务整合不及预期;车联网业务发展不达预期,国内车企客户拓展不及预期;公安业务不及预期。

  公司成立于2004年,毕业于美国加州大学洛杉矶分校的张鹏飞博士和郭大为博士为公司的实际控制人,在射频半导体领域有丰富的设计、管理经验。成立14年公司持续技术创新,推出世界首颗5.8-GHz无绳电线年,随着我国公路 ETC标准正式采用5.8-GHz标准,基于5.8GHz开发的BK5822集成收发器芯片一度占据国内90%市场份额。目前,公司在国标ETC射频收发器、无线键盘鼠标芯片、FRS对讲机芯片、无人机无线遥控芯片、蓝牙音响芯片等领域均是国内最大供应商。

  2019年5月,国务院提出年底前要力争基本取消全国省界收费站,交通运输部印发有关通知,按照计划,到2019年底,各省(区、市)汽车ETC安装率达到80%以上,通行高速公路的车辆ETC使用率达到90%以上。在政策强力刺激下,2019年12月底全国ETC用户数量突破1.8亿,公司作为ETC芯片行业先行者,业绩短期有望实现快速增长。

  物联网市场的爆发,在局域通信场景下,蓝牙和WiFi还是主流连接方案。智能家居由单品智能向全屋智能演进,从智能音箱等智能单品发展到智能灯泡、智能衣柜、智能门锁、智能开关多品类智能家居产品。公司BK3260、结婚衣柜图片BK3257等蓝牙音频芯片已应用在和小米的智能音箱中,低功耗IoT WIFI芯片也同步在研。以推出的TWS耳机为节点,TWS行业进入百花齐放局面,安卓阵营中华为、小米、三星等加大投资在TWS领域,公司储备了适用于TWS耳机等可穿戴设备所需的低功耗蓝牙音频芯片,将受益行业爆发。

  风险提示:ETC市场可持续性不及预期;蓝牙市场拓展不及预期;WiFi产品研发和销售不及预期。

  公司成立于2000年,由哈尔滨工业大学和清华大学共同投资设立。成立二十载,公司一直致力于为高端市场提供高端产品,是伊莱克斯、惠而浦、西门子、GE、松下等全球化公司的重要合作伙伴,国内智能控制器龙头的地位稳固。公司2018年收购铖昌科技,切入毫米波射频芯片领域,布局新赛道,为公司未来发展注入新势能。

  公司智能控制器业务包括家用电器、电动工具、智能硬件、汽车电子、LED产品、智能建筑等多个产品系列。智能控制器的主要驱动因素来自于物联网应用落地,物联网在各个行业的进程是呈波浪形发展的,目前智能家居、智慧城市等场景实现较快,车联网以及工业物联网培育周期较长。公司业绩65%来自于家电智能控制器业务,随着智能家居从单品智能向全屋智能跨越,家电领域未来市场空间广阔。近3年公司家电控制器的营收增长率保持在30%以上,还未达到天花板。同时公司于19年7月成立子公司深圳和而泰汽车电子,目前已与汽车零部件厂博格华纳建立合作,有望在汽车电子领域再创佳绩。

  和而泰子公司铖昌科技是国内相控阵雷达行业领先者,凭借相控阵雷达T/R芯片组件核心技术,有效地解决了T/R芯片组件高成本问题。其产品批量应用于航天、航空、武器装备等领域,是我国卫星毫米波射频芯片唯一民营供应商。未来毫米波技术的应用有两大看点:1)毫米波是卫星互联网星座核心技术,美国StarLink和OneWeb合计预计要发射1.5万颗低轨卫星,我国国内卫星计划也在3500+颗以上,卫星制造和发射迎来高景气的10年;2)毫米波频段能满足5G通信对于大宽带频谱资源的需求,国内运营商也积极对毫米波频段进行测试,预计在2022年前后能实现5G毫米波的商用部署。

  风险提示:疫情持续导致上游原材料涨价;智能控制器业务发展不及预期;毫米波芯片业务市场拓展不及预期。

  2018年下半年起互联网巨头进入服务器库存消化期,从3Q19数据来看,海外云巨头资本开支回暖,国内云巨头资本开支降幅收窄,下游行业需求回暖迹象明显,预计明年云厂商整体资本开支将实现高速增长。此外,5G和AI作为两个重要变量,将带动服务器出货量高增长:5G商用在即,GMI预测边缘数据中心市场2024年超达130亿美元,明年起边缘计算服务器有望迎大规模部署;AI产业化进程加速,IDC预测2022年国内以算力为核心的AI基础设施投资将超50亿美金,19-22 CAGR达32%。我们认为,在上述因素驱动下,公司作为国内服务器龙头、全球服务器领军者将迎新一轮扩张。

  核心看点二:公司在深度定制、快速交付、成本控制方面已构筑起核心壁垒,竞争力全行业领先

  公司凭借JDM模式深度定制能力得到大幅提升,服务器新品研发周期从1.5年压缩至9个月。智能工厂投产后,云服务器整体交付周期从15天缩短至3-7天,生产效率提高30%,产能提升4倍,交付能力全行业领先,过往案例中曾创下8小时部署超1万台节点的记录。同时,受益规模效应,公司期间费用率由2012年的20.08%下降至2018年末的8.47%,远低于国内同行,产品定价空间更大、竞争力更强。我们认为,深度定制、快速交付和成本控制是服务器厂商核心能力,浪潮全方面领先,未来最受益行业发展。

  核心看点三:多点布局下浪潮已具备二次进击基础,2022年服务器全球第一可期。

  浪潮的四个布局将成为其问鼎行业的关键:1)公司国际化布局完善,未来有望通过产品品质、深度定制化以及大规模供货等优势在海外取得突破;2)公司是最早布局AI服务器的厂商之一,具有明显先发优势,2018年国内市占率超50%(IDC),互联网行业份额超60%;3)公司通过OTII在边缘计算服务器标准制定上取得先机,当前已有产品推出,未来将充分受益边缘计算发展;4)2018年公司渠道管理模式的重大升级有利于激发渠道商合作热情,渠道销售额有望实现高增长。

  核心看点一:计算机视觉是 AI 领域最具商业化价值的赛道,其中手机视觉是最成熟的应用领域之一

  作为 AI 时代主要入口之一,计算机视觉主要以图像和视频等高维、密集数据为主要处理对象,信息提取程度更深、应用场景更加丰富,商业化价值巨大。手机视觉是行业最成熟的应用领域之一,主要受益智能手机摄像的发展,未来在 5G 换机潮以及摄像头双(多)摄、深摄渗透率提升趋势下有望迎加速发展机遇。在该领域,第三方算法提供商具备技术沉淀和产品化经验方面的优势,未来大有可为。

  核心看点二:公司是 AI 视觉算法领域的领军者,长期发展具备三大竞争优势

  公司自2003 年起专注于移动摄像的图像处理技术研究,经过 20 多年发展已打造出较为完整的产品体系,市场认可度高、行业地位领先,客户覆盖国内外各大主流安卓智能手机厂商。我们认为,公司长期发展具备三大竞争优势:1)产品化能力强,能针对不同硬件在有限开发周期内为客户提供“性能-功耗-硬件成本”三方面最优平衡的解决方案;2)算法覆盖面广,已积累大量的成像、图像、色彩领域的经验和技巧并掌握了各类核心 AI 技术,构建了完整的视觉 AI 技术体系;3)初步构建产业生态,产业链上下游合作紧密,有助于紧跟产业发展趋势,持续提升产品竞争力及客户需求响应效率。

  作为 ADAS 的主要信息入口,随着汽车智能化的提高,车载镜头的需求量会快速提升,进而将带动汽车视觉应用的快速发展。公司在手机视觉领域积累的 AI 算法技术具有通用性和延展性,大量模块化的产品和基础支持算法库能够为不同行业的客户提供一站式的解决方案,为公司开拓汽车视觉市场打下了坚实基础。当前,公司针对车辆周围环境探测以及车内安全辅助驾驶都提出了相对完整的解决方案,未来有望充分受益汽车视觉行业发展,延续技术与产品领先优势。

  风险提示:下游应用领域与客户过度集中的风险;技术升级迭代风险;新业务开发和拓展风险;市场竞争加剧风险;预收款项风险。

  公司紧密围绕智能网联汽车的两大技术路径,主要产品包括代表智能化技术路径的高级辅助驾驶系统和代表网联化技术路径的智能增强驾驶系统、人机交互终端、车载联网终端。全资子公司成生科技主要产品为智慧城市政务管理平台。智能增强驾驶系统业务,解决网联化问题,收入占比58%;高级辅助驾驶系统,提高车辆智能化,降低交通事故,占比15%,在逐步取代智能增长驾驶系统业务,100%+增长。智慧城市业务占比8%,目前已有多个智慧城市平台项目落地于上海、浙江等地区。

  智能增强驾驶系统客户为下游车厂,公司的主要客户多为陕汽、北汽福田、北奔和安徽华菱等大型整车厂,客户体量大,对零部件的质量、性能以及供货稳定性有着较高要求,均建立了严格的合格供应商认证制度,供应商需要经过客户的采购、质量、测试、研发等多个部门的审核,才能最终被纳入合格供应商名录,公司及公司的主要产品均通过了主要客户的合格供应商认证环节,顺利实现销售。

  高级辅助驾驶系统业务,满足渣土车城市管理部门、运营商对车队的管理要求,客户为各城市的渣土车、水泥搅拌车的运营商车队、4S 店或运输公司。的高级辅助驾驶系统在全国 27 个城市项目中占 23 个,市占率全国第一。

  风险提示:主要大客户订单波动风险;商用车联网市场需求不及预期风险;竞争加剧导致业务流失风险;人才流失风险。

  公司的产品线包括智能手环手表、血压计、血糖仪、体脂秤、睡眠监测仪、心贴等多个品类,可以满足多个行业、不同领域细分人群的产品组合需求。公司全系列产品具备中国 CFDA 认证、美国 FDA 注册认证、欧盟CE 认证、韩国 GMP 认证、日本《指定外国制造事业者指定书》等医疗认证资质,安全性和精密度达到国家二级医疗仪器的标准。智能IoT与医疗健康的联系日益紧密,公司生产资质获得医疗器械质量体系认证的价值将会愈加明显。

  可穿戴产品族群为终端用户和第三方健康医疗机构提供海量、连续、多维的身体体征数据,这些多维体征数据通过公司的智能大数据平台进行关联挖掘、建立了更深层次的用户健康价值体系,联合第三方健康医疗服务机构为用户提供更多样化和专业的服务。截至2019年末,乐心云平台注册用户超过2000万,日活跃用户超过30万。

  2019年推出AirPods 2彻底引爆TWS耳机市场,同时安卓系统代表企业的华为、小米、三星等加大TWS耳机的资本投入。在行业爆发之初,就紧跟行业发展趋势,于2019年6月收购声源科技41.06%的股权,切入TWS蓝海市场。声源科技拥有国内一流的研发以及解决复杂技术问题的能力,旗下拥有降噪耳机品牌聆耳(Linner)。声源科技在TWS耳机的技术优势,与在医疗可穿戴市场的客户资源,能够形成良好的协同效应。

  风险提示:健康IoT市场发展不及预期;市场竞争加剧;TWS耳机业务拓展不及预期。

  技术成熟缓慢:物联网的发展需要通信技术、云计算、人工智能多种技术共同推动,若5G规模商用不及预期,将影响价值量高的应用落地。若云计算和人工智能与物联网融合应用缓慢,则物联网的价值量高的数据分析服务难以启动,阻碍行业的价值提升。

  政策落地进度低于预期:物联网To G和 To B端业务对政策依赖度高,政策落地推进节奏低于预期,行业注入资金不及时,打消物联网创业者积极性,难以培育出突破性的物联网应用。

  需求侧对物联网接受度低:物联网应用尚处于启动阶段,对大众而言,物联网应用的成本较高,收益不明显,接受度存在逐步提升的过程。物联网的应用还涉及到数据安全等问题,介于数据的保密问题难以短时间内将应用推广开来。

  悲观情绪主导市场:美股跌超4%道指重挫近1200点 欧股主要股指收跌逾3%

  A股太热了 1000亿杠杆资金涌入!各家券商忙发债 补满“弹药”是关键

  悲观情绪主导市场:美股跌超4%道指重挫近1200点 欧股主要股指收跌逾3%

  A股太热了 1000亿杠杆资金涌入!各家券商忙发债 补满“弹药”是关键

  悲观情绪主导市场:美股跌超4%道指重挫近1200点 欧股主要股指收跌逾3%

  央行:增加再贷款再贴现额度5000亿 下调支农、支小再贷款利率0.25个百分点

  大盘今天上午的下跌,只是下跌的一个前兆,未来几个交易日2950点绝不是低点!

  美股ETF:近3日美股1.5倍做多恐慌指数ETF涨超46%,3倍做空纳指ETF涨超21%!

本文由洛隆县索菲亚衣柜有限公司发布于使用说明,转载请注明出处:物联网深度:掘金亿物互联 把握三波浪潮

关键词: 结婚衣柜图片

上一篇:想要定制衣柜为什么定制衣柜这么贵?

下一篇:如何合理布置衣柜空间